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多空博弈下 华南热轧带钢走势几何？

春节后，乐从热轧带钢先是经历了最初的无量空涨，无奈之后缺乏需求支撑，价格持锁紧螺丝续上涨乏力，开启了漫漫下跌之路，截至本周中正式跌破节前的4070元/吨。临近周末，随着北方限产、环保消息的刺激，价格有反弹迹象，但高位成交转弱，热轧带钢市场呈现出北强南弱局面。价格后续走向何处?尝试从以下几个方面进行简要解析：

南北价差缩小

唐山市场热轧带钢价格一直是影响乐从热轧带钢价格走势的重要因素之一。从南北价差来看，春节前最后一个交易日，热轧带钢南北价差为230元/吨，贸易商尚有盈利空间，但此时市场多数商家休市，市场有价无市;春节后，热轧带钢市场价格出现无量拉涨，涨幅表现为北强南弱，南北价差缩小至210元/吨，贸易商仍有元/吨的利润空间;之后的交易日里，由于缺乏成交量支撑以及受期还应斟酌用油是不是太稀、太脏等货盘面走势拖累，热轧带钢市场开启下跌模式，此时乐从市场跌速明显快于唐山市场价格跌速，截至本周，热轧带钢南北价差缩小至140元/吨，南北倒挂元/吨。

库存同比去年明显下降

从跟踪的乐从市场主要码头热轧带钢库存数据来看，今年春节后热轧带钢库存较去年年初明显下降。主要因为相较建筑钢材、其他相关联品种而言，2017年热轧带钢商家利润较薄，甚至部分商家亏损，冬储意愿较低，致在京沪高铁项目建设中使市场整体库存：请介绍1下今后出版 3?15 质检工作的主要思路不高。目前乐从热轧带钢库存总量较2017年年均库存16.9万吨高6.6万吨，作为春节后累计总库存水平而言，压力并不大。

板带价差逐步缩小

从乐从市场热卷与热轧带钢价差来看，最近一年时间两个相关联品种价格都在痴缠交织。进入2018年后品种之间价差稍有拉开，2月底价格开启下跌模式后，两者价差基本维持在元/吨。而据统计，乐从市场热卷到货总量继续增加，本周乐从热轧板卷库存为62.4万吨，较上周增加2.6万吨，为近半年来峰值，热卷市场近期承压，后期有继续弱势下调可能。若板带差继续缩小，后期热卷或有可能抢占热轧带钢市场部分需求。

市场贸雨靴易商心态偏弱

本地贸易商对未来价格行情走势心态如何?随机调研了市场不同类型的贸易商简要沟通，结果如下：

A贸易商，北方某钢厂代理商，每月热轧带钢贸易量2万吨以上。对于后期带钢价格走势持悲观态度，主要原因有二：一是目前热轧带钢市场库存虽然较去年有所下降，但终端直发资源较多，需求难增量;二是，现在已是三月中旬，代理商每月月底之前都要预付下月货款，中下旬一般资金压力较大，不排除为回笼资金降价出售可能。

B贸易商，常年有热轧带钢托盘业务，对下游终端情况较为了解。B贸易商表示目前下游管厂、冷轧厂、镀锌厂都有短期足够消耗库存，短期内对于热轧带钢市场明确表示不看好。

C贸易商，市场中小户，常年从北方市场发货至乐从。对于后期价格走势表示较为迷茫，北方市场环保炒作价格快速拉涨，南方市场成交情况却在价格小幅反弹后明显转弱，C贸易商表示目前持观望态度，不敢贸然拿货。

以上三类贸易商代表了乐从市场的三种典型观点，整体来看，乐从热轧带钢市场贸易商心态偏弱。

综上所述，从南北价差来看，目前乐从市场热轧带钢市场价格已经出现倒挂，价格继续下行受阻;从库存来看，目前库存同比去年明显下降，库存端压力减轻;而从相关联品种价差来看，板带价差逐步缩小，热卷价格承压，有继续下行迹象，后期或有可能吞噬热轧带钢美容服市场需求;从市场商家心态来看，因为需求跟进慢和资金偏紧，商家心态整体偏空。整体看来，受南北价差偏小和库存压力同比下降影响，乐从热轧带钢价格继续大幅下行空间不大，但因为相关联品种价格压制、需求不及预期和商家心态偏空影响，乐从热轧带钢价格一时缺乏上涨动力，预计短期内弱势盘整可能性较高，望市场商家谨慎操作。