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海南橡胶阴跌9月现涨停板“一日游”

11月15日，已跌破上市首日最低价的海南橡胶(601118)(601118)突然涨停，机构买入3540.65万元及数十万手封单，令外界以为阴跌许久的该股或将塑料管迎来转机。然而，海南橡胶次日即高开低走，并在接下来的两个交易日继续下跌；至昨日，11月15日的涨停阳线已被吞噬殆尽。

海南橡胶的这种“一日游”走势，投资者多认为与前一天沪胶涨停有关。因泰国、马来西亚及印尼联合成立的国际橡胶公司(IRCo)将开会协商保价；但是天然橡胶库存高企、需求低迷，南华期货橡胶分析师张蓓向直言：“除非三国自掏腰包收购橡胶，否则效果有限，这(指收购橡胶)可能吗？”展望后市，她认为沪胶再下跌3000元/吨至22000元/吨才有支撑。致使普通企业采购常常批次多、分散、本钱高

机构买入9个月来首次涨停

海南橡胶于今年1月份在上交所挂牌交易，恰逢沪胶迭创新高，该股发行价仅5.99元/股，开盘即达9.45元/股，全天最低价9.42元/股，收盘站上10元整数关口。此后，海南橡胶跟随沪胶一道连续拉涨，最高摸至16.98元/股，较发行价每股高出近10元。

沪胶的这种强势仅维持到春节前，节后便崩塌，ru1205合约在11月10日更跌至23600元/吨，几乎腰斩。与此同时，各国天然橡胶库存却急剧增加。10月31日，日本橡胶贸易协会公布，日本天然橡胶库存升至逾四年高位，达1.3万吨。

海南橡胶亦步亦趋，于10月24日创上市以来的新低7.55元，已经腰斩并接近发行价。在绵绵阴跌的这8个月时间里，该股无一涨停，将上市后才买入并一直持有的投资者，悉数套牢。

11月15日，海南橡胶却突然展现强势，开盘不到20分钟即被大单推至涨停板。当天上证指数仅上涨0.04%。

上交所盘后交易公开信息显示，在该股买入前5名中出现机构，买入金额为3540.65万元，排在第二位，其他皆为游资。卖出前5名里则出现海通证券(600837)证券投资部身影，卖出金额为2460.52元。

美国并购投行突然造访

机构怎么突然看上海南橡胶，莫非背后隐藏着利好？在海南橡胶官上看到，10月20日，美国投资银行Evercore Partners董事总经理马克·布罗夫卡曾造访海南橡胶。Evercore Partners成立于1996年，是美国一家独立投行，专门提供收购兼并、分拆出售、资本市场等交易的战略咨询服务。

Evercore Partners的背景不得不让人联想到海南橡胶“走出去”的战略。公司于今年6月公告称，拟通过受让泰国第一大天然橡胶生产商泰华树胶25%股权的方式，进军全球最大的天然橡胶生产基地东南亚。

泰华树胶是泰国最大的天然橡胶生产和加工商，拥有泰国国内90%和国际10%的市场份额。双方签订的股权转让协议并未确定该25%股权的转让价，而是视泰华树胶2012年9月能否在泰国证券交易所成功IPO而定。

泰华树胶上市一事进展如何？海南橡胶是否有收购动作，并与Evercore Partners合作？

就此询问海南橡胶，董秘办工作人员表示：“泰华树胶一事目前还没有最新进展。至于Evercore Partners造访公司，仅是中信证券(600030)牵线搭桥。会谈仅限于对方自我介绍及参黄冈观，并没有谈到实质性的合作。”

产胶国托市致期货涨停

海南橡胶称，信息都是公开的，他们也不知道股价为何突然涨停。投资者唯有将原因归结为前一天期货大涨。

11月14日，上海期货交易所天然橡胶1205号主力合约午后封于突然涨停，其他合约亦跟随大涨，因泰国、马来西亚及印尼联合成立的粉条机国际橡胶公司(IRCo)将召开会议，协商将每公斤天然橡胶价格维持拨动开关在3美元以上。11月18日，泰国方面又传来利好消息称，该国南方各省胶农已一致同意将橡胶产量减少至少25%，把生产旺季每月割胶天数从20天减至15天。

三国目前供应全球70%的天然橡胶，推出托市措施，旨在保护本国胶农利益，应对天然橡胶持续疲弱的价格走势。对此，分析师却表示不看好。

天然橡胶分析师向透露，在天胶熊市的行情下，政府出手托市是一剂“强心针”，但需求仍是主导胶价的重要因素。当前宏观面并不好，下游轮胎企业消化库存缓慢，货物积压限制了反弹，天胶或将冲高后继续回落。

天然橡胶分析师的观点大致相同，认为产胶国的积极出手托市以及国内云南产区开始进入停割期，对天胶市场形成有力支撑，但国内持续疲软的终端需求对行情上涨也构成不小的阻力，预计天胶仍将延续震荡格局。据她了解，近期山东地区不少轮胎企业因销售缓慢、资金紧张等原因，开工率普遍降低至40%~60%，对原料需求不温不火，现用现买。

下游轮胎冰火两重天

分析师的观点有据可查。沪深两市中，黔轮胎A(000589)今年第三约300人季度实现净利润1798.44万元，环比下降18.1%，同比下降48.5%。第三季度，双钱股份(600623)亦盈利4454.22万元，S佳通(600182)盈利1547.18万元，青岛双星(000599)实现净利润341.1万元，表现都不尽如人意。

国内厂家生存艰难，外国恰恰相反。

日本普利司通早前披露的2011年第三季度财报显示，该公司的净利润较去年同期增长25%，主要得益于强劲的海外销量及因原材料成本提升而提高的产品售价。法国米其林集团前三季度轮胎销量增长9.3%，净销售额增长17.3%；固特异第三财季实现利润1.68亿美元。

这些巨头还轮番提价。米其林北美部宣布，自2011年10月3日起，将在美国售出的米其林、百路驰及Uniroyal等品牌的乘用车、轻卡轮胎价格上调9%；商用车轮胎价格上调8%。日本横滨轮胎和普利斯通美国部门的提价L3—总长115；L2—夹具间初始距离80±5；L1—平行部份长度33±2；L0—标线间距离25±0．25；R--大半径25士2；r--小半径14±1;b—平行部份宽度6±0.4；b1—端部宽度25±1;d1—厚度（见6．1） 单位；mm时点则为2011年11月1日，幅度都为8%，也集中在乘用车、轻卡以及SUV车型方面。

对此，天然橡胶分析师向给出的原因高度一致，认为国外品牌认知度高、客户稳定，但不代表轮胎销售情况好，对天胶需求影响有限。

展望后市，张康认为沪胶不会跌破24000元/吨；张蓓稍显悲观，认为沪胶再下跌3000元/吨至22000元/吨才有支撑。

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