上半年电解铝盈利迅速下滑全行业亏损67亿元波谱仪

上半年电解铝盈利迅速下滑 全行业亏损6.7亿元

<p>  2013年8月，工信部原材料工业司发布2013年上半年有色金属行业运行情况。截至2013年6月末，国内电解铝含税价格为14215元/吨，较2011年末和2012年末分别下降10.29%和7.48%;电解铝行业盈利情况迅速下滑，2013年1~6月，行业毛利率降至5%左右，全行业合计亏损6.7亿元。</p><p>   电煤价格持续下降，短期内电价不具有上调的可能，且下调空间有限。2012年12月，国务院下发《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，提出完善煤电价格联动机制:当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价。2012年初以来，煤炭价格大幅下跌，截至2013年7月末，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为565元/吨，较2011年末和2012年末分别下降了29.37%和9.60%;2013年5月，国内规模以上火力发电企业毛利率为19.27%，盈利633.36亿元，同比增加2.73倍。</p><p>   2013年1~6月，国内火力发电19955亿千瓦时，同比增加2.61%，增速处于低位，此外钢铁、水泥行业持续低迷，煤炭企业议价能力不强;国际煤炭价格和海运费下降，国外优质、廉价的进口煤炭亦对国内煤炭市场造成冲击，2013年1~6月，中国进口煤炭1.28亿吨，同比增加13.49%。经过前期投资扩张，国产煤炭供应较为充裕，在经济增速下降以及海外低价煤的冲击下，短期内煤炭价格不会大幅回升。</p><p>   基于当前火电企业盈利能力大幅改善以及煤炭价格持续走低，预计电价存在下调可能，预计电价下调幅度不会过大，对缓解电解铝行业成本压力的作用有限。</p><p>   中国铝土矿资源对外依存度高，国产氧化铝受成本支撑，价格降幅低于铝价，进口氧化铝价格呈上升趋势。中国铝土矿对外依存度高，2012年进口铝土矿3961万吨，折合电解铝约790万吨，占国内电解铝产量的40%，其中近80%从印尼进口。2012年5月印尼限制原矿出口同时对矿产品加征20%出口税率，并计划于2014年全面禁止原矿出口。受征税影响，2013年6月印尼铝土矿进口均价上升至50美元/吨;同时国内部分铝土矿进口商转向澳大利亚、几内亚等地，但澳大利亚等地铝土矿价格较高，进一步拉高了国内铝土矿进口价格，2013年6月中国进口铝土矿均价为53美元/吨，较2012年5月上升了8.65美元/吨，直接增加国内氧化铝成本约130元/吨。</p><p>   2012年5月~2013年7月，山东、河南、山西氧化铝价格分别下降6.28%、7.89%、8.72%，小于电解铝12%的下降幅度。成本上升、售价下降，国内氧化铝行业盈利能力大幅下滑。</p><p>   中国电解铝产能过剩，将长期打压电解铝价格。2013年新增产能规模较多，直接抵消行业停产影响，短期内电解铝价格难以回升。2012年末，中国电解铝产能约2684万吨，产量1988万吨，产能利用率74.07%，2013年1~6月中国电解铝产量为1058万吨，同比增长8%。行业产能过剩严重，产能利用率低，长期压制电解铝价格。</p><p>   2013年包括中国铝业、江苏大屯铝业、广西银海铝业等企业相继宣布停产部分生产线，合计产能约180万吨，同时2013年电解铝落后产能淘汰规模为27万吨，但是考虑到停产产能多为无自备电厂的高成本生产线，近期河南等省份已计划对省内电解铝企业推行直购电政策，将减小电解铝实际停产规模;2013年新增电解铝产能420万吨，直接抵消停产与淘汰产能影响，2014年仍有大量产能投产，加剧行业产能过剩;新增产能多数集中在新疆、甘肃、内蒙古等煤炭资源丰富、电价低廉的西北地区，通过配备自备煤矿和电厂，降低电解铝成本重心，并进一步拉低电解铝价格。预计短期内电解铝价格难以回升，并存在进一步下跌可能。</p><p>   短期内电煤价格持续下降，电价存在下调预期，但预计下调幅度有限;受印尼原矿出口限制影响，铝土矿价格持续上升，预期氧化铝价格不会同铝价同比例下降，电解铝行业盈利空间将受到进一步挤压。铝价方面，行业产能过剩已成定局，同时新增产能规模大且生产成本低，行业整体生产成本重心存在进一步下移趋势。在经济增速放缓以及经济结构调整的背景下，行业需求不会明显回升，预计短期内电解铝价格仍处于低位，并存在进一步下降空间，行业仍处于亏损边缘。</p><p>来源：中国有色金属报</p>

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